证券之星消息，近期丰茂股份（301459）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
公司是一家专门干精密橡胶零部件研发及产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业。基本的产品包括传动系统部件、流体管路系统部件、密封系统部件及空气悬架系统部件等，公司产品主要应用于汽车领域，面向整车配套市场和售后服务市场，广泛应用于工业机械、家电卫浴、农业机械、轨道交通等领域。公司所处行业上游主要为胶料、橡胶助剂、线绳/纱线、纺织物及其他辅助材料等原材料供应商。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司属于“橡胶和塑料制品”（代码：C29）；根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“橡胶和塑料制品业”（代码：C29）大类下的“橡胶板、管、带制造”（代码：C2912）。公司产品主要应用于汽车行业，因此，公司所处行业同时属于“汽车制造业”（代码为：C36）中的“汽车零部件及配件制造业”（代码：C3670）。
精密橡胶零部件是工业制造中的关键基础元件，广泛应用于汽车、航空航天、医疗设备、电子电器、工程机械等领域。随着全球制造业向高精度、高性能方向发展，精密橡胶零部件的市场需求持续增长，行业技术门槛不断提高。据VerifiedMarketReports数据显示，2023年全球非轮胎橡胶市场规模为287亿美元，预计到2030年底将达到427亿美元，2024~2030年年均复合增长率约为5.88%。
汽车行业是橡胶精密零部件的最大应用领域，涵盖了传动系统部件、流体管路系统部件和密封系统部件等多个方面。在传动系统中，橡胶传动带、张紧轮等部件用于传递动力，确保发动机与其他部件之间的高效运转。随着汽车动力性能和燃油经济性要求的提高，对传动系统部件的耐磨性、可靠性和轻量化提出了更高的要求。丰茂股份作为国内橡胶传动带龙头企业，其传动系统产品已切入自主及合资品牌供应链，为上汽集团、一汽集团、东风日产等主流品牌多款车型配套，在国内整车配套市场逐步实现进口替代。在流体管路系统中，橡胶管路用于输送各种液体和气体，如燃油、冷却液、制动液等。对于新能源汽车而言，电池冷却管路和氢燃料电池管路等新型产品成为市场新的增长点。在密封系统中，橡胶密封件用于防止液体和气体泄漏，保证汽车各系统的正常运行，对汽车的安全性和舒适性至关重要。工业机械领域对橡胶精密零部件的需求也十分可观。橡胶制品因其具有良好的耐磨性、减震性、绝缘性和密封性能等特点，广泛应用于各类工业设备中。例如，在数控机床、机器人、自动化生产线等设备中，橡胶密封件、减震垫等部件能够有效提高设备的稳定性和可靠性，减少设备的磨损和噪音。随着工业自动化和智能化的发展，对工业机械的精度和性能要求不断提高，将进一步推动橡胶精密零部件在该领域的应用和发展
全球橡胶精密零部件市场竞争格局呈现“国际外资垄断、国内多而分散”的特点。国际市场上，像盖茨、康迪泰克等巨头凭借长期积累的技术优势和强大的品牌影响力占据主导地位。在国内，企业数量众多，但普遍规模较小，市场集中度较低。不过，国内企业凭借成本优势、贴近本土市场以及快速响应能力，在中低端市场占据一定份额，并逐步向高端市场渗透。公司作为国内的代表企业之一，通过多年的技术研发和产品品质提升，已经在部分领域打破了外资垄断的局面，其传动系统产品质量已达到国际水准，具备较强的出海竞争实力。
公司是一家专业从事精密橡胶零部件研发及产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业，主要产品有传动系统部件、流体管路系统部件、密封系统部件、空气悬架系统部件等，产品广泛应用于汽车、工业机械、家电卫浴、农业机械、轨道交通等领域。凭借持续的技术开发和工艺改进，公司核心产品传动系统部件实现了进口替代和出海竞争。乘用汽车多楔带荣获2022年国家制造业单项冠军产品称号。
公司是经宁波市科学技术局、宁波市财政局、国家税务总局宁波市税务局联合认定的高新技术企业，建有省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院和浙江省企业技术中心，并获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书。公司具备产品与整车厂同步开发和自主开发能力，并已在核心技术领域形成多项自主知识产权。
公司产品主要为精密橡胶零部件，目前主要产品包括传动系统部件、流体管路系统部件、密封系统部件及空气悬架系统部件等。其中，传动系统部件包括传动带、张紧轮等产品；流体管路系统部件包括进气系统管路、冷却系统管路等产品；密封系统部件包括制动密封件、油封密封件等产品；空气悬架系统部件包括座椅空气弹簧、驾驶室空气弹簧、底盘空气弹簧等产品。公司产品广泛应用于汽车、工业机械、家电卫浴、农业机械、轨道交通等领域。
报告期内，公司产品主要使用在于汽车领域。其中，根据产品使用阶段的不同，汽车零部件市场分为整车配套市场和售后服务市场。因两种市场特点不同，公司采用不同的销售模式，具体情况如下：
公司销往整车配套市场的产品主要面向国内外整车厂和一级配套供应商，采用直销模式，即根据整车厂或一级供应商给本公司下达的订单直接向其供货。客户主要为上汽集团、一汽集团、长安汽车、东风日产、斯堪尼亚、福特、大众等国内外知名整车厂，以及康明斯等知名汽车零部件企业。报告期内，公司主要通过电话或邮件预约拜访、收集下业的公开资料等途径获取国内外潜在客户信息。
通常情况下，整车厂及一级供应商对零部件供应商技术、质量、价格、生产能力等先进行初步评审，评审合格后进入其合格供应商名录。整车厂及一级供应商在开发新车型时会向包括公司在内的合格供应商发出开发邀请或投标邀请，公司根据对产品的具体要求组织研发，通过多轮技术交流及价格谈判，整车厂及一级供应商会综合考虑产品质量和交货能力、过往配套情况以及价格等因素，选择相对有优势的供方为其该产品最终供应商。
品牌商模式系公司接受品牌商的委托，根据其要求的产品规格、技术工艺等需求，自主进行设计、开发、试装和生产产品，经品牌商检验通过并贴上指定品牌后，产品直接销售给品牌商。公司品牌商客户主要为知名汽车零部件企业。报告期内，公司主要通过参加行业展会、平台推广、老客户介绍、收集下业的公开资料等途径获取国内外潜在客户信息。
经销商模式系公司为提高品牌影响力和产品市场占有率、扩大售后市场份额，对自有品牌产品采用经销商模式对外销售，具体以省为单位选定区域经销商，由区域经销商具体负责区域内的市场开发和销售工作。公司与经销商之间采用买断式销售模式。
此外，2021年下半年，公司接受米其林委托，自主设计、开发、生产传动带产品，并在中国境内独家使用其授权品牌对外销售。2022年5月，公司获得米其林进一步品牌授权，获准在除北美以外等国家销售产品。
公司采用“以销定产”为主的生产模式。销售部门根据订单情况制定月度销售计划并下达给生产部门，生产部门据此制定详细的月度和日生产计划，根据产品类别和工艺流程分配到各生产工序并组织生产，质检人员根据产品执行标准对半成品、产成品进行检测，合格后入库。公司同时根据相应产品日产量情况、客户临时需求情况与运输半径等因素制定合理的备货量，以确保供货的连续性。
此外，受制于产能、资金等因素影响，公司对于部分非核心工序中工艺流程较为简单的工序委托外协加工厂完成，并进行全流程质量和供货进度管控。
公司生产所需原材料主要为胶料、橡胶助剂、线绳/纱线、纺织物等。通常情况下，公司根据产品需求计划及客户特定要求，采用“以产定购”的采购模式，即生产部门确定生产计划后，向采购部门提出采购需求，采购部门根据生产物料需求情况，按照比质比价原则开展采购作业，确保供应商按时交货，保证生产经营活动有序进行。
公司建立了完善的采购管理体系，制定了《采购控制程序》等相关制度，规范采购部门、质量部门、财务部门等对采购的物流、质量以及资金流的过程控制，确保存货的流向及库存状况，使物料采购科学、有效。为实现成本控制，保证产品质量稳定和订单如期完成，公司采购部已建立合格供应商名录并定期对供应商进行评价，根据评价结果适当调整采购方案。
公司研发模式分为自主研发和对外合作研发两种。自主研发模式下，公司根据行业发展方向和客户潜在需求，结合市场调研情况，提前对行业新技术、新材料、新产品进行研发整合，并与上游材料、设备、模具供应商展开合作，促进技术成果产业化。对外合作研发模式下，一方面与客户同步开发，公司根据整车厂要求进行研发立项，并组织研发人员设计产品方案，由整车厂技术部门对公司技术方案的可行性进行核定，评审通过后，公司再进行产品及生产工艺的具体设计和生产；另一方面，公司积极加强与高校合作力度，与华南理工大学、青岛科技大学等高校建立了稳定的产学研合作，共同开展新产品的研究开发。
报告期内，影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来一定期间内公司的经营模式不会发生重大变化。
2025年上半年，公司在复杂多变的市场环境中持续探索前行，经营业绩呈现出一定的起伏。公司报告期内营业收入为43,232.99万元，同比下降1.47%，归属于上市公司股东净利润为6,049.12万元，同比下降26.31%。主要经营情况如下：
在国内市场，公司传动系统业务展现出稳健的发展态势。随着工业带相关客户产品逐渐量产，传动系统国内业务取得了显著的增长。报告期内，传动系统国内营业收入为16,951.01万元，同比增长19.44%。
在汽车领域，与国内多家主流汽车制造商保持紧密合作，为其多款新车型提供了传动系统部件配套服务。在家电卫浴、工业机械等其他工业领域，公司积极拓展市场，凭借优质的产品和完善的售后服务，赢得了新客户的信任与订单，进一步推动了传动系统国内业务的增长。
然而，传动系统国外业务在上半年遭遇了挑战。受国际地缘冲突的影响，部分海外市场的需求出现波动，公司在这些地区的业务拓展受到一定程度的阻碍，导致传动系统国外业务略有下滑。由于国外传动系统业务毛利较高，其业务量的下滑对公司整体传动系统产品毛利产生了较大影响，传动系统产品综合毛利下滑3.22%。尽管面临诸多困难，公司仍在积极采取应对措施，一边加强与现有海外客户的沟通与合作，同时也通过积极参与多个国家的展会，深入挖掘新兴市场的潜在需求。?
同时，借助米其林在全球的品牌影响力和市场认可度，公司成功打开了国际市场，公司与更多国际客户建立了合作关系，产品出口到欧洲、东南亚、南美洲、中东等多个地区。凭借优异的产品性能和米其林品牌效应协同，报告期内，“米其林”产品的营业收入为5,453.98万元，同比增长218.01%。
为了满足未来扩产及新产品推广需求，公司在上半年积极储备管理人员。随着新投资项目的推进和管理团队的扩充，管理费用同比增长32.72%。公司深知人才对于企业发展的关键作用，在积极拓展业务的同时，注重引进和培养优秀的管理人才，为企业未来的规模扩张和多元化发展奠定坚实基础。与此同时，在新产品研发和生产过程中，公司投入了大量资金用于购置先进的设备及模具，以提升产品的制造精度和生产效率。由于新产品目前仍处于市场推广初期与产能爬坡阶段，规模效应尚未完全达到，这一系列举措虽然在短期内增加了成本，但从长期来看，将有助于提升公司的产品竞争力和管理水平，增强公司的核心竞争力。
为适应市场发展需求，提升公司产能规模和市场竞争力，2025年上半年公司加大了对外投资力度，积极推进扩产扩建工作，新增投资建设2家生产基地，分别位于慈溪、山东。
慈溪生产基地（宁波欧迅传动有限公司）主要定位为公司工业传动产品的研发与生产中心，该基地将有效缓解公司当前工业传动系统产品产能紧张的局面，抢占新品类赛道、延伸工业带传动产品应用领域，进一步扩大传动系统产品市场份额。
山东生产基地（丰茂山东汽车零部件有限公司）聚焦汽车流体管路系统产品，并进一步推进尼龙管、空调管等优势产品的紧密合作，重点服务中国重汽、一汽集团、福田汽车、徐工机械等头部客户，辐射华北、华东、东北市场，强化供应链效率，高效服务中国北方市场。目前，山东生产基地的各项前期审批手续已基本办理完毕，部分设备预计下半年完成调试并进入试生产。
总体来看，2025年上半年公司虽面临挑战，但国内传动系统业务的增长及战略布局为未来发展奠定了基础。未来，公司将优化成本，推动新产品放量，提升盈利能力。
在传动系统部件领域，公司主要国外竞争对手为康迪、哈金森、盖茨、阪东化学、欧皮特、岱高、舍弗勒、莱顿等公司；在国内竞争对手方面，国内从事传动系统部件生产企业数量较多，普遍呈现小而分散的特点，专业化程度不高，公司具有明显的技术研发和制造工艺优势。公司作为橡胶传动带行业有突出贡献的公司之一，根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会出具的证明，乘用汽车多楔带荣获2022年国家制造业单项冠军产品称号。
公司核心产品传动系统部件性能要求高、技术难度大，具有较高的市场进入壁垒，国内高端整车配套市场长期被康迪、盖茨、岱高等外资品牌垄断。公司经过多年的经验积累，并围绕前端辅助设计、中端材料改性及工艺优化、后端整机测试及反馈三大技术平台对工艺过程逐步优化完善，在生产线设计、产品配方设计、结构创新、性能检测等方面掌握了多项核心技术。通过持续的研发技术及成果转化，凭借优异的产品技术性能、本土化和成本优势逐步实现相关产品进口替代，并出海竞争，提升了我国橡胶零部件行业的技术水平和国际市场地位。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
公司深耕精密橡胶零部件行业多年，积累了丰富的行业技术经验。公司积极追踪行业前沿技术，不断进行技术创新与工艺改进，以保证公司的产品、技术与国内外先进方向保持一致。通过多年的技术投入与技术研发，公司围绕前端辅助设计、中端材料改性及工艺优化、后端整机测试及反馈三大技术平台对混炼、挤出、成型、硫化、检测等工艺过程逐步优化完善，在生产线设计、产品配方设计、工艺优化、结构创新、性能检测等方面掌握了多项核心技术。
公司技术及工艺优势不仅为公司向客户提供品质更优、系列更全的产品提供了技术支持，而且还为公司保持丰厚的利润空间提供了技术壁垒，确保了公司在行业内的竞争地位。
公司凭借产品的质量优异、产品型号丰富、售后服务良好等优势，实现了较高的客户满意度及较强的行业影响力。公司已发展成为上汽集团、一汽集团、吉利汽车、长安汽车、东风日产、纳威斯达等国内外知名整车厂，以及康明斯等知名汽车零部件企业的合格供应商，并与之建立了长期稳定的合作关系。优质的客户群体有效提高了公司的盈利能力和抗风险能力，是公司核心竞争力的重要组成部分。公司在与不同整车厂及品牌商客户合作过程中，广泛积累了不同整车厂的配套经验，实现规模化生产，增强了公司的发展潜力。此外，公司还在售后服务市场中充分结合品牌商客户的渠道优势，有效提高了公司产品在售后服务市场的销售收入。整车厂对于供应商选择标准较高，但是一旦选定上游供应商之后，考虑到供应产品的质量以及稳定性，不会轻易更改供应商。同时，公司还会根据下游知名厂商具体实际的要求，进行产品设计方案的开发与定制化，不断增强客户粘性。公司优质的客户资源是其未来市场占有率稳步上升，业绩稳定增长的重要保证。
公司自成立以来十分注重研发与开发工作，先后建立了省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院和浙江省企业技术中心。同时，公司通过了CNAS国家认可实验室认证。公司围绕新配方的不断研发、新工艺的不断优化、新产品的不断衍生、新领域的不断拓展，构建了完善的知识产权体系。截至2025年6月30日，公司及核心技术人员主持/参与制定标准49项，公司累计拥有授权专利62项。
公司研发模式分为自主研发和合作研发两种。在自主研发方面，公司从研发项目立项、研发费用投入及研发成果评定等方面制定了完善的研发管理制度；在合作研发方面，一方面公司积极加强与高校合作力度，与华南理工大学、青岛科技大学等高校建立了稳定的产学研合作，共同开展新产品的研究开发；另一方面，公司积极与整车厂进行同步开发，并不断按照其最新要求做持续优化和改进。该模式下公司可以更贴切地了解客户需求，掌握最新的行业动态，从而完善技术水平和产品功能。
产品质量是汽车零部件制造商的核心竞争力，尤其是一线汽车品牌对供应商要求非常高，只有具备优秀的品质管控能力，才能成为汽车品牌商的长期供应商。首先，公司进行全环节的产品质量控制，在原材料采购、产品生产、产成品质量检验等多个环节，按照公司质量控制体系进行管理；其次，公司按照岗位职责进行产品质量的严格管理，公司将产品质量管理纳入各岗位绩效考核；最后，公司还建立了与客户、供应商有效沟通机制，积极探讨产品、原材料的质量状况，确保公司的产品质量得到持续的改进。公司通过了IATF16949质量管理体系认证，尤其是传动系统部件产品质量、性能优势明显，在整车配套和售后服务市场已逐步实现进口替代。
公司将精细化的管理理念、完善的流程控制和先进的生产检测设备相结合，在不同产品的设计、制造、装配等各个环节实行专门的项目管理，依靠丰富的管理经验，高效组织生产。同时，公司拥有经验丰富、技术实力强的管理和技术团队，公司研发、生产、销售等团队拥有丰富的从业经验，对橡胶零部件行业生产经营具有深入的了解，这成为公司业绩保持不断增长的重要保障。通过一系列内部管理机制的优化，公司建立了高效的内部运作体制，有效保证了公司管理需求，显著提升了管理效能。公司还通过一直在优化人才资源配置，并通过股权激励等方式大幅提高了公司凝聚力。
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